모럴해저드는 개인이나 기관이 잠재적 손실로부터 보호받기 때문에 더 많은 위험을 감수할 수 있는 위험을 설명하기 위해 사용되는 용어이다. 이러한 보호는 위험한 행동의 부정적인 결과를 줄이는 보험, 구제금융 또는 기타 안전망의 형태로 나타날 수 있다. 도덕적 해이는 개인이나 기관이 그들의 행동의 완전한 결과를 감수하지 않을 것이라는 것을 알고 더 기꺼이 위험을 감수할 수 있기 때문에 과도한 위험 감수와 책임 부족으로 이어질 수 있다.
1. 모럴해저드란?
모럴해저드는 경제학과 금융학에서 한 당사자가 더 많은 위험을 감수하도록 동기를 부여받는 상황을 가리키는 용어로, 그 위험의 잠재적인 비용이나 부정적인 결과는 다른 당사자가 부담할 것이기 때문이다. 즉, 도덕적 해이는 누군가가 그들의 행동의 결과로부터 보호받을 때 발생한다. 도덕적 해이는 보험, 은행, 정부 정책을 포함한 다양한 맥락에서 발생할 수 있다. 예를 들어, 개인이 의료비 전액을 보장하는 건강보험에 가입했을 때, 그들은 그들의 의료비 전액을 부담하지 않을 것이라는 것을 알기 때문에 부상이나 질병으로 이어질 수 있는 위험한 행동을 할 가능성이 더 높을 수 있다. 마찬가지로, 은행들은 금융 위기가 발생했을 때 정부에 의해 구제될 것이라는 것을 알 때, 손실의 전체 비용을 부담하지 않을 것이라는 것을 알기 때문에 위험한 투자를 떠맡을 가능성이 더 높다. 모럴해저드는 비효율적이고 위험한 행동으로 이어져 궁극적으로 당사자와 더 넓은 경제 모두에 해를 끼칠 수 있기 때문에 중대한 문제가 될 수 있다. 모럴해저드의 영향을 완화하기 위해 경제학자와 정책 입안자들은 위험한 행동에 대한 처벌을 부과하거나, 위험에 대한 더 많은 공개를 요구하거나, 책임 있는 행동에 대한 인센티브를 만드는 것과 같은 다양한 전략을 사용할 수 있다.
2. 모럴해저드와 금리와의 관계
모럴해저드는 또한 이자율과 차입 행동 사이의 관계에서 역할을 할 수 있다. 금리가 낮으면 개인과 기업이 돈을 빌려 더 많은 빚을 떠안는 것이 더 쉬워질 수 있다. 이것은 대출자들이 금리가 더 높을 때보다 더 많은 위험을 감수하도록 장려될 수 있기 때문에 도덕적 위험을 야기할 수 있다. 예를 들어 금리가 낮을 때 대출자들은 금리가 오르거나 재무상황이 바뀌었을 때 부채를 상환할 재정적 수단이 없더라도 주택을 구입하거나 사업에 투자하기 위해 주택담보대출이나 기타 대출을 받을 가능성이 더 높을 수 있다. 이러한 행동은 대출과 투자에 대한 수요가 지속 가능한 수준을 넘어 가격을 상승시켜 불가피하게 가격이 하락할 때 후속적인 경기 침체로 이어지는 경제 거품에 기여할 수 있다. 반면, 높은 금리는 대출을 억제하고 저축자들이 은행에 돈을 예치하도록 유인할 수 있으며, 이는 보다 안정적이고 지속 가능한 경제 성장에 기여할 수 있다. 금리가 높을 때 대출자들은 대출 비용이 더 높고 대출 불이행의 잠재적 결과가 더 심각하기 때문에 과도한 위험을 감수할 가능성이 적다. 따라서 너무 낮은 금리는 모럴해저드와 과도한 차입으로 이어질 수 있고, 너무 높은 금리는 경제성장을 억제하고 투자를 위축시킬 수 있기 때문에 중앙은행과 정책입안자들은 금리를 정할 때 미묘한 균형을 맞춰야 한다.
3. 모럴해저드를 방지하기 위한 대책
정책 입안자들이 금리와 관련하여 도덕적 해이를 방지하기 위해 취할 수 있는 몇 가지 조치가 있다.
첫째, 정부는 금융 기관이 과도한 위험 감수에 관여하거나 체계적인 위험을 초래할 수 있는 활동에 관여하지 않도록 보장하기 위해 규제 및 감독 기관을 설립할 수 있습니다. 둘째, 위험 기반 자본 요구사항은 은행이 위험 노출에 대해 적절한 자본을 보유하도록 장려하여 파산 가능성을 줄이고 도덕적 해이의 영향을 완화할 수 있다. 셋째, 위험 노출의 투명성 및 공개를 강화하면 투자자들이 다양한 투자와 관련된 위험에 대해 완벽하게 정보를 얻을 수 있습니다. 넷째, 중앙은행은 과도한 위험 감수를 장려할 정도로 낮지만 경제 성장을 억제할 정도로 높지 않도록 금리를 조정할 수 있다. 다섯째, 정부는 위기 시 금융기관에 대출보증이나 구제금융을 제공할 수 있지만, 책임 있는 행동을 장려하고 도덕적 해이를 방지하는 엄격한 조건 하에서만 가능하다. 여섯째, 규제 당국은 위험을 감수하는 행동에 대한 인센티브를 줄이고 과도한 위험을 감수한 임원이 보상을 받지 않도록 임원 보수를 제한할 수 있다. 이러한 조치는 금융 시스템에서 도덕적 해이의 영향을 완화하는 데 도움이 될 수 있지만 의도하지 않은 결과를 피하기 위해 신중하게 시행되어야 한다. 궁극적으로 도덕적 해이를 방지하기 위해서는 건전한 규제 정책, 효과적인 위험 관리 관행 및 금융 시스템의 모든 참여자들의 책임 있는 행동이 결합되어야 한다.
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